12月份挖掘机销售数据点评：全年销售平淡落幕

行业近况:
    2011年12月,挖掘机行业销量约为8,778台,单月同比下降34.3%,降幅较11月份增大1.2个百分点,环比11月份下降3.2%,2011全年挖掘机行业累计销量17.5万台,同比增长6.0%。
    评论:
    1)同比增速底部徘徊,行业需求仍处在低迷期。12月份市场整体销量仍维持低位,同比降幅较11月份小幅扩大1.2个百分点,环比11月份下降3.2%,与过去十年平均环比增速一致。我们认为,一方面源于基建等真实需求尚未显著出现;另一方面,信贷紧缩的背景下,厂商谨慎促销、代理商缓慢消化库存也是原因之一。挖掘机2011年全年销量同比增长6.0%,符合我们此前的预期,往前看,我们认为行业趋势短期内难以出现显著改善,二季度以后同比增速有望逐步回升;
    2)市场结构上,国产品牌稳定增长,外资品牌全面落败:2011年销售低迷情况下,国产品牌仍维持稳定增长,三一重工、厦工、柳工、龙工等全年销量增速分别达到70.6%、51.8%、32.9%和23.6%;而外资品牌中,仅卡特彼勒同比增长8.7%,斗山、小松、日立、现代销量分别同比下降24.0%、16.1%、13.1%和6.2%;在需求低迷和国内厂商抢占市场份额双重压力下,外资品牌面临较大竞争压力;2011全年国产品牌市场份额达到40.9%,比2010年提升10.9个百分点,三一重工全年市场份额达到11.2%,跃居行业第一位;往前看,我们认为,国产品牌市场份额有望进一步实现提升,以三一重工为代表的国内龙头企业有望享受快于行业平均的增长;
    3)产品结构上,"两头忙,中间落":从产品类型上划分,大吨位(30吨及以上)和小吨位(13吨及以下)相对高增长,1-12月份大吨位、小吨位挖掘机分别同比增长21.7%、17.8%;源于大吨位主要应用于煤炭、矿山领域,相关固定资产投资仍保持稳定增长,小吨位主要应用于城市小型市政建设及农村基建建设,需求稳定;而中型挖掘机(13吨-30吨)要用于铁路、公路、港口等城市大型基础设施建设,需求疲弱,2011年累计销量同比下降3.6%;
    4)区域结构上,国内需求持续疲软,出口增速有所放缓:区域上看,12月份出口销量同比增长22.3%,继续保持稳定增长态势,但增速较之前月份显著放缓(增速较11月份下降54.3个百分点);国内销量同比下降37.0%,其中东部、中部和西部地区分别同比下降44.5%、33.6%、32.7%;从省份上看,12月份增速前三名分别是西藏(50.0%)、北京(26.3%)、广东(10.3%)。