中联重科:将主攻房地产?

2007-08-17
         日前,在中联重科(000157)的2004年度第一次股东大会上,董事长詹纯新表示,公司前期购置的土地已经进入升值状态,不会对公司业绩形成风险因素,并将在未来经营中考虑介入房地产业。
  詹是在阐述了宏观调控对公司的影响之后作出的上述表态的。他说,宏观调控对于公司行业的影响并不像外界想像的那样悲观,中联在今年还将继续实施“核裂变”策略,继续做好工程主业,并寻求在出口以及与国际知名品牌合作等方面的突破。
  1992年9月28日,时任建机院副院长的詹纯新带领7名职工,靠借款50万元起步,成立了院属产业实体——中联建设机械产业公司,在院内实行“一院两制”。经过两年的探索,通过引进多元投资主体,中联公司1999年全面完成了产权结构改革,改制成了规范的股份制企业——长沙中联重工科技发展股份有限公司,2000年10月公司在深交所挂牌上市。
  中联重科自2000年10月登陆资本市场以来,创造了连续4年利润平均增长率高达60%的奇迹。2004年,公司共实现主营业务收入338045.62万元,主营业务利润88609.19万元,净利润38285.25万元,分别较上年增加188.11%、110.60%、65.91%。
  目前,该公司作为国家级高新技术企业,所处行业为工程机械行业,是目前全国最大的基础设施重大装备的研究、制造基地之一。
  据该公司的一份资料,中联重科未来的目标是:通过充分发挥技术、市场和资本的三大优势,中联重科联结国内外行业骨干企业,整合资源、优化配置,参与国际竞争,倾力打造未来以中联重科为核心的跨行业、跨国界的现代化高新技术产业集团。

  在工程工业颇为知名的中联重科为何会考虑介入房地产业?
  主业利润有下滑之虞?
  公司主要营业收入来至湖南浦沅工程机械有限责任公司、长沙高新技术开发区中标实业有限公司、混凝土机械、起重机械、湖南机床厂、中联保路捷股份有限公司等。
  据2004年年报,公司无来源于单个参股公司的投资收益对公司净利润影响达到10%以上的情况。并且,曾经看好、投入巨大的的项目并没有达到预期的效果:注册资本为15000万元的北京中联新兴建设机械租赁有限公司2004年实现净利润-441.49万元;注册资本为7200万元的上海昊达建设机械设备租赁有限公司2004年实现净利润-513.90万元;宣称有军工背景的、注册资本为3100万元的中科北斗航电科技有限公司2004年也仅实现净利润90.37万元。
  不仅如此,公司的主营业务毛利率逐年减少。(见下表)在2004年33.80亿元的主营业务收入中,浦沅分公司完成销售收入16亿元,由此也可以窥得一斑。
  巨额的房产收益预期
  另一方面,中联重科有着大量的土地储备。
  2001年,中联重科与中标实业联手在望城黄金乡购置1000多亩土地,准备建设中联科技园。据了解,中联重科这个项目名为“高速施工升降机技术改造项目”,湖南省政府批准征地面积为68.9041公顷,但望城县政府却擅自批给中联重科1183.56亩(合计78.9041公顷),同时,这宗土地被征收三年多,除了用电丝网围起来外,一直没有搞任何建设。
  对于此事,望城县人民政府也出台了《关于中联重科项目征地拆迁的通告》,《通告》称:“中联重科项目征用集体土地面积1100亩,涉及拆迁村民房屋108栋,动迁村民405人”,并称:“自通告发布之日起,禁止改变征地红线范围内的土地用途(如抢栽、抢种农作物和新建、扩建、改建房屋设施等)”。
  知情人士透露,为了避免购买上千亩土地要报国务院审批,就分别以中联重科600亩,而中标实业400多亩购买,就巧妙地避开了上报国务院审批的门槛。这千亩良田一直闲置。2002年,中联重科决定不再建立工业园,更改了土地使用性质,改为商业性质。据证券分析师分析,此举一举使土地增值27倍以上,无疑是只赚不亏的好买卖。
  证监会湖南监管局2004年11月3日下发的《关于对长沙中联重工科技发展股份有限公司限期整改的通知》也透露了一些相关情况。《整改通知》中指出:“无形资产的摊销不准确。公司从望城县购入一宗土地并于2003年10月办理了权证,使用类型为住宅用地,公司在尚未开发的情况下,将其作储备土地转入在建工程进行核算,未作为无形资产进行摊销,公司2004年度上半年因此少摊销成本约计50万元。”
  不仅如此,借道湖南建设集团有限公司和湖南同力置业有限公司涉足房地产业,也为公司开发储备土地打下基础。目前公司五大园区占有庞大的土地资源共4224亩,其中有大量土地将用于房地产开发。

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