广西柳工把握企业经营节奏

     广西柳工在上一轮国内manbetx.com 价格大战中以产品品牌和质量在市场上取胜；在2001年-2004年的行业近期周期又顺利融资；公司在市场需求急剧上升时仍然坚持没有大量扩产，而是在原有生产基地上进行内部调整和技术改造；而在市场调整阶段，公司积极开拓新产品和国外市场，预计今年公司G系列产品超过1000台，前三季度出口增长达到193.34%，manbetx.com 毛利率保持在16.05%。
    行业产能过剩与外资并购下的冷静应对

    目前国内装载机市场需求约10万台，但国内100多家企业产能达到15万台左右，龙工股份还有继续扩产的规划。而山东机械和徐工集团分别被卡特彼勒和凯雷收购，行业竞争在国际资本间展开。不过现阶段除柳工和龙工还维持一定的盈利以外，其他装载机企业基本上处于亏损或亏损边沿。预计未来两年国内大部分企业面临严重的资金压力，而外资并购企业的磨合也需要较长的时间，龙工急于募资和扩产，柳工在这一阶段可能乱中取胜。预计2005年、2006年装载机产量分别为18000台和20000台。

    延长产业链，提升市场占有率

    2005年在工程机械需求普遍下降的情况下，装载机仍然保持15%左右的增长，但由于国家宏观调控，预计2006年、2007年国内装载机需求将维持在9-10万台。

    面对有限的需求和过度的市场竞争，公司主要通过新产品开发和提高产品质量、提升市场占有率来保持增长。公司在2000年-2004年分别投资江阴路面机械、镇江小型工程机械和manbetx app ，产品结构趋于比较合理；预计公司2005年装载机市场占有率可提高1-2个百分点，未来几年公司装载机市场占有率的目标是每年提高2个百分点。

    考虑股改，公司股价有一定的上升空间

    广西柳工是柳州当地的重点企业，大股东广西柳工集团有限公司属国有法人股，尽管持股比例达到57.21%，但大股东没有减持的动力，所以对股权分置改革不积极，但最终还是会给予流通股股东一定的补偿。考虑原材料回落和公司内部提升效率，公司业绩将和股价都有一定的上升空间。维持增持评级。