据申银万国证券消息，在本周有2个交易日工程机械品种出现反弹，三一重工、中联重科反弹幅度达到7%。反弹的理由主要是政策微调预期再起、估值相对便宜、4月份挖机销量可能超出季节性特征。从我们的观点来看，中挖有望开始恢复。虽然从宏观先导指标新开工计划投资额和中长期信贷余额增速角度来看，工程机械尤其是挖掘机销量持续超季节性特征的宏观环境并不存在，但是在预期微调的前提下，后期新开工逐渐复苏的概率偏大。所以压低挖掘机销量的核心品种中挖有可能走出低谷，从而带动挖掘机销量恢复。业绩增速逐渐回升是大概率事件。虽然除三一重工、中联重科、安徽合力之外，其他的工程机械品种受销量大幅负增长影响，一季度业绩负增长的幅度比较大，但是从销量趋势角度来看，1季度应该是工程机械企业尤其是土方机械企业业绩的低点。逐月回升是大概率事件的情况下，没有必要对工程机械业绩太过于悲观。