国家统计局18日公布的数据显示，第三季度中国国内生产总值（GDP）同比增长7.4%，这样的增速不仅创下了14个季度以来的最低点，也是今年以来中国经济首次低于7.5%的全年经济增长目标。

不过，具体分析起来，可以发现，四季度的经济形势也许并不那么悲观，融资规模和固定资产投资等数据都在向好。对于重卡行业，四季度也许会好于三季度。

 融资相对宽裕

9月份，中国社会融资规模由8月份的1.24万亿元，上升至1.65万亿元。尽管人民币贷款量略低于预期，但整体信贷增长呈积极态势。

 除了融资规模增加，流动性也更加宽裕。9月末金融机构外汇占款余额为25.77万亿元人民币，当月外汇占款增加约1306亿元，为今年以来次高水平。另外，根据央行网站金融机构人民币信贷收支表，9月末财政性存款余额为32503.79亿元，当月减少约3698亿元。

上述两项数据表明，9月市场因此增加的流动性约5000亿元，逆转过去连续两月的“双重抽离”态势。外汇占款增长和财政性存款释放有利于为中国流动性“补水”。

从金融机构的资产负债状况来看，社会融资总量体现在资产端，而M2即存款体现在负债端，这两项指标同时大幅增长，也表明整体社会的流动性出现了显着的改善。

市场利率也表现出同样的趋势，近期银行间市场流动性开始明显增加，随之而来的，是市场利率的下滑。以7天回购利率为例，其国庆后下降至3%下方，远低于国庆假期前的4%以上的水平。对于需要融资的企业来说，这也意味着更易得到银行的贷款。

综合这些指标，说明中国已经开始出现了资本流入的迹象，这与此前一定规模的资本流出相比，形成了鲜明的反差。另外，近期人民币汇率走强，也有利于资本流入。

此前由消息称，某些地方政府的投资项目因资金不足而搁浅，显然，融资的宽裕有利于这些项目的开工。

固定资产投资有所回升

前三季度，新开工项目计划总投资226866亿元，同比增长25.7%，比上半年加快2.5个百分点；新开工项目276276个，同比增加19327个。新开工项目的增加，意味着未来的固定投资将会增加。

2012年1至9月全国固定资产投资（不含农户）同比名义增长20.5%，增速较1至8月提高0.3个百分点。这也是三季度我国经济增长初显暖意的重要支持因素。

去年5月以来，我国投资累计增速持续回落，至今年9月共下降5.3个百分点。2003年至2011年全社会固定资产投资年均增长25.6%，今年前9个月与之相比低了5.1个百分点。但从9月看，情况出现了积极的变化。

 投资累计增速在今年6月曾一度反弹。与6月份相比，9月的再次反弹，其中的积极因素在增加，包括制造业投资回稳、资金情况改善以及房地产投资企稳等。具体而言，一些基建项目第四季度的固定资产投资也有望增加，比如铁路、地铁等。

在近日召开的加快推进铁路建设的工作座谈会上，发改委副主任徐宪平表示，要确保完成今年铁路固定资产投资计划。去年年底，铁道部部长盛光祖表示，2012年全年应完成5000亿元铁路固定资产投资计划。而根据铁道部最新公布数据，2012年前三季度我国已完成铁路固定资产投资额度3441.56亿元，这意味着四季度仍有约1558.44亿元固定资产投资未完成，占全年5000亿投资总额的31%。业内人士认为，第四季度较前三季度的投资额度将会呈现上升趋势，各地铁路投资建设计划第四季度可能集中上马安排投资。

 另外，9月5日，发改委网站披露了有关城市轨道、公路建设和集装箱码头、航道等交通建设项目。其中，城市轨道交通建设项目投资金额总计超过8000亿元，而公路、码头和航道建设预计投资总金额将超过2000亿元。城市轨道建设方面，太原市、兰州市、广州市、沈阳市、厦门市和常州市6个城市轨道交通近期规划获批，哈尔滨市、上海市等城市的近期建设规划调整方案获得批准等等，上述项目投资总额将超8400亿元。其中，上海城市轨道交通近期建设规划调整方案预计投资1586.91亿元，为此投资金额最高的审批通过项目。

四季度固定资产投资的扩大和资金的相对充裕，有助于拉动重卡，特别是自卸车的销售。

单月出口规模创历史新高

受益于国务院和相关部门密集出台多项“促外贸、稳增长”政策措施，9月份外贸同比、环比增速均较上月回升，当月进出口总额和出口总额双双创历史新高。一些先行指标显示，外贸经营将低位趋稳，预计四季度出口仍将保持温和增长。 海关总署10月13日发布数据，今年9月我国出口1863.5亿美元，比去年同期增长9.9%，单月出口规模创历史新高；当月进口1586.8亿美元，同比增长2.4%；月度贸易顺差为276.7亿美元。

 另外，前期稳增长政策措施在第四季度将陆续落实到位并发挥作用，比如，自10月1日起取消海关监管手续费，免收第四季度所有法定检验检疫物出入境检验检疫费。这对于缓解当前外贸遇到的困难，提振中小企业信心，促使外贸逐步回稳将起到积极作用。加上去年同期基数较低，四季度外贸有望延续9月份的回升态势并实现小幅 反弹。

企业生产有所回升

9月，工业增加值再度回升至9%上方。重工业走强的背后，是两大推动力。一是房地产市场在过去两个季度的回暖，二是政府开工项目逐步增多。这从9月份公布的前三季度固定资产投资总额中也可见端倪。数据显示，中国前三个季度固定资产投资同比上升20.5%，高于前8个月0.3个百分点。

另外，9月份中国制造业PMI为49.8%，比8月回升0.6个百分点，逼近50%的荣枯分水岭，该指数自今年5月份以来首现回升。而稍早公布的汇丰PMI数据则显示，9月该数据终值也回升至47.9%。

 PMI主要分项指数当中，只有个别指数略有下降，多数指数均不同程度回升，尤其是新订单指数、原材料库存指数等主要先行指数回升明显。新订单指数回升，反映国内投资、消费需求增长企稳；新出口订单指数回升，预示出口开始恢复。产成品库存指数继续降低，原材料采购指数回升，表明企业去库存活动基本结束。生产指数回升表明受订单增加的影响，企业生产开始恢复。

与此同时，一直令市场担忧的库存问题，也开始出现下滑的迹象。高频数据显示，中国港口的铁矿石库存量以及秦皇岛港的动力煤库存，与高点时相比分别下滑了8%和40%，这样一个状况表明，中国企业的去库存进程似乎正在加速，而如果这样的趋势持续，乐观来看，中国企业将从第四季度开始渐次进入再库存的过程。

工业生产的回升，将会提高原材料及商品的物流需求。这将带动载货车和牵引车的销量。

总体说来，第四季度受累于经济减速，重卡市场增速不会有太明显的提升。但是，相比第三季度和去年年底糟糕的表现，重卡市场2012年的第四季度同比和环比应该都呈上升态势。