结构调整驱动高质量发展 中国重汽上半年净利增长超八成

7月2日，中国重汽（3808.HK）发布2023年中期业绩预增公告，预计2023年上半年归母净利润同比增长80%至100%，据此计算公司上半年实现归母净利润约为23.09亿元至25.66亿元。公司表示，业绩大幅预增的原因主要是受益于国内宏观经济稳中向好及海外市场需求提升，重卡行业需求复苏明显。公司通过抢抓市场机遇，不断进行产品结构与业务结构调整，产品销量实现大幅增长，盈利能力显著提升。

进入2023年，中国重汽在区域结构调整力度不减，在保持海外传统优势的基础上，不断深挖国内细分市场潜力，均取得突破。同时，公司持续优化产品结构，推进高端化布局，不断增强盈利能力。

据中汽协数据，2023年1-5月，我国重卡出口共计11.31万辆，同比增长78.41%。截至5月末，公司重卡市占率为27.08%，较2022年末提升3.44个百分点。其中，公司海外市场优势再度凸显。今年1-6月，公司重卡出口销量为6.5万辆，位居行业首位，占据行业重卡出口的半壁江山。

海外市场是中国重汽的传统优势，连续18年保持行业出口销量首位，多年的布局助力了公司在2022年的行业低谷期实现市场份额的逆势提升。截至2022年末，公司在全球90多个国家发展各级经销网点约300家，建立了近500个服务网点和配件网点。

得益于对市场的深度把握和精准施策，今年上半年，中国重汽细分市场表现同样亮眼。据了解，重卡产品在七个细分领域实现“行业第一”，包括长途物流运输市场行业销量第一、快递市场行业销量第一、危险品行业销量第一、渣土车行业销量第一、冷藏车占有率增幅行业第一、高端专用车行业第一、AMT销量行业第一。

公司技术和资源优势在多个细分领域得到集中体现。例如在多追求动力表现的长途物流运输领域，公司积极发挥山东重工集团资源优势，精准匹配潍柴动力高热效率发动机，在500马力以上长途物流运输市场取得行业第一。2023年1-5月，公司500马力以上牵引车占有率达到25%。今年上半年，在对产品性能要求更为严格的4×2快递牵引车市场，公司凭借低油耗、高可靠性的产品优势实现市场排名行业首位，市场占有率达34.4%。

产品结构优化方面，公司形成全面布局、重点突破的战略方式，并持续推进高端化进程。

今年上半年，公司汕德卡品牌作为高端商用车代表实现出口销量约2万辆，较去年同期提高了8倍，有效助力了公司海外市场销量。东吴证券认为，随着未来新开发技术的配套应用，公司高端产品竞争力与话语权将进一步增强，价格中枢有望随着市场需求一同上行，释放更大业绩弹性。

全面的产品覆盖广度也是公司核心优势之一。东吴证券在研报中看好中国重汽产品力优势和成长潜力，认为公司正积极推进技术自主可控，提升自身产品力和技术力。依托自身成熟柴油动力总成技术，公司先后打造了豪沃、汕德卡、黄河等多个重卡品牌，产品覆盖低、中、高等不同价位区间，包括工程、物流等不同应用领域，并远销海内外全球市场。