中联重科27日公布的一季报显示,公司一季度实现营业收入59.63亿元,同比下降48.64%;净利润5.92亿元,同比下降71.67%。此外,中联重科首季的毛利率为35.65%,较去年全年稳中有升。一季度应收账款同比增加20亿,仅为营业收入的1/3,且长期应收款较去年同期减少了20亿左右,整体应收款项规模控制合理。
中联重科2013年PE7.5倍,行业均值13倍,向上修正空间较大。
中联重科产品线最全,抗周期能力最强;主要产品依靠领先技术占领市场份额;公司手持现金最充足,未来部分产品市场份额将继续提升;资本支出低于主要竞争对手,折旧压力较低;坏账计提充分;海外市场加速布局。
三月份下半月开始,工程机械销量、开机小时数有明显起色。三月份挖掘机、装载机行业同比跌幅均收窄至个位数;混凝土机械前端的搅拌站三月份恢复正增长。泵车、起重机、挖掘机开机小时数三月份下半月开始有比较明显的回升。中联重科二季度单季度业绩有望转正,三季度单季度同比增速加大,累计将正增长,四季度将大幅增长,从单季度增速看,逐季走高。
中联重科混凝土机械仍能保持增长。虽然泵车预计将开始负增长,但是搅拌站、搅拌车将依靠市场份额提升继续保持快速增长势头;制砂机、干混设备行业市场空间大,将打开中联重科混凝土机械的成长空间,预计这两项业务未来几年将连续保持50%以上的增速。