12月20日，星期五。上证综指在连跌8天后，不但没有迎来反弹，反而出现加速下跌。
早盘，上证综指小幅高开，略微回调后再度翻红。但随后金融、地产、煤炭、有色等大盘权重股集体砸盘，指数节节败退。截至收盘，上证综指报2084.79点，大跌2.02%，2100点整数关口宣告失守。
尤为诡异的是，当日下午2点59分，以中信银行、建设银行为首的一批蓝筹股闪电跳水，部分个股盘中甚至触及跌停。随后，市场上关于期指结算、乌龙指、钱荒再现、ETF融资额达上限、新加坡新华富时A50指数成分股调整等传言四起。
上证综指9连阴，投资者情绪也跌到了低谷。
2013年已只剩下最后7个交易日，探讨这最后几个交易日是否将有反弹意义已不大。投资者最关心的，是即将来到的2014年A股是否能否极泰来。
记者整理后发现，截至12月20日，绝大多数券商都已经召开2014年年度策略会或发布2014年A股策略报告。令人欣喜的是，与2013年度策略比较，是看多的阵营强大了，摇摆的阵营小了，看空的阵营更小了。
2014年A股：中金申万领衔看多，安信孤独看空
申万、中金、国泰君安、安信、广发、国信、海通、招商、中信、中信建投等十大顶尖券商的2014年度A股投资策略，吸引着无数投资者的眼球。从内容看，十大券商可分为三大阵营：
第一大阵营是看多阵营，认为2014年是“大牛市起点”。该阵营最为庞大，包括中金、申银万国、国泰君安、海通、中信和中信建投等6大券商。
其中，看多旗帜最为鲜明的是中金公司和申银万国。中金公司表示“2014,我们转为乐观”，预计上证指数有望实现约20%的年度收益。这是中金公司在四年来首度由空头转变为多头。
中金公司进一步表示，20%年度收益主要基于盈利增长，并不预期大幅的估值提升。自上而下的盈利预测显示A股有望在2014年实现15.2%的盈利增长。2014年，在增长平稳、通胀温和的背景下，货币当局有望维持中性略偏紧的政策态势以促进经济结构调整，资本流动将在边际上阶段性地影响市场流动性。
申银万国同样非常看好2014年A股市场，“梅花香自苦寒来”。申银万国认为，从基本面和交易心理层面看,三中全会改变了投资者中长期的经济预期,提升了市场投资者的风险偏好；更改变了资本市场的制度规则和产品工具,将对投资本身产生深远影响。申万预计明年上证综指的核心波动区间为2000-2600，而创业板指数的核心波动区间为1000-1500。
申万进一步指出，由于央行货币政策调控从紧以及QE逐步退出等因素，2014年宏观流动性依然中性偏紧，但是股市流动性未必差，而改革制度红利的释放将有助于提升股市中长期预期收益率。
与中金和申万相比，国泰君安、海通、中信和中信建投的看多显得略为审慎。国泰君安表示，A股市场转型和引擎重建之路将经历三次挑战,以及相伴而来的三次浪潮。第一波来源于信用风险重建;第二波是企业盈利能力重建;第三波源于增长信心重建。每一次重建都将使A股形成20%以上的反弹空间，极可能出现三次反弹一次高过一次的结果，建议“踏准三波行情”。
此外，海通证券认为A股2014年要跨过利率和盈利两道坎，之后将迎来“破茧重生”；中信证券也认为2014A股是“牛市酝酿期”，基于QE退出节奏、增长、盈利和通胀运行格局，对2014年A股投资的态度是先谨慎后乐观，沪指波动区间为1900-2500；中信建投证券则认为2014年A股将“跨越均衡，从主题到主导市场”：2014全球经济周期运行进入趋势性复苏之年,中国第二库存周期上升加速,改革积极推进,周期运行和结构演进都呈现出趋势性特征。A股市场在增长稳定、企业盈利改善下,也将迎来趋势之年。
第二大阵营看平2014年上证综指，但认为结构性行情值得期待。广发、国信和招商都是该阵营的代表。与第一大阵营相比，该阵营显得较为谨慎，尤其是对大盘指数。
其中，广发证券认为2014年A股“先上后下,服务为王”，给出此判断的逻辑是：首先，虽然基本面和盈利的波动都将较弱，但明年趋势都是先上后下。因此,从基本面的角度来看,明年上半年更有利于股市；其次，从改革的角度看，上半年政策密集出台和美好预期对股市估值有明显推升作用，而下半年政策落实过程的波折或将对市场形成压制。
国信证券则指出，“改革初期牛市难,转型过程牛股多”。给出此观点的理由是改革对现有经济格局而言,就是整体受损、局部受益的影响，因此股市上呈现的就是先挖坑而后确立上行趋势。
此外，招商证券认为2014年A股仍是“黎明之前”：陆续出台的改革措施会提升风险偏好，并有望主导明年市场波动，市场存在震荡往上摆动的可能。但因经济缺乏明显改善空间、利率水平仍有震荡上行风险，市场空间上会受制约。
第三大阵营则是以安信证券为代表的看空阵营。值得一提的是,在一片“牛市”将至的声音中, 安信证券显得较为孤独。
安信证券认为，2014年A股“星星之火”在远处闪现，但目前发展成燎原大火不太现实。预测明年股指将“东南飞”，隐晦点出认为2014年A股创新低可能性很大。安信证券主要是从企业盈利、流动性、股票供给等方面得出上述结论。
首先，目前成长股盈利的持续性非常值得怀疑，尤其是电子等行业的盈利情况。其次,未来流动性会进一步收紧，成长股估值则会随着流动性收紧大幅下降。第三，随着IPO开闸、优先股启动时间点明确，2014年股票供给将大幅增加,安信证券预测全年估计500家企业IPO，整体融资达4000亿元左右。
投资机会集中在改革领域
对于2014年的投资机会，十大券商A股投资策略中提及最多的字眼便是改革。从改革主题中寻找牛股，是众多券商的一致思路。
看多阵营中，申银万国指出改革相关主题将是2014年投资的重点方向，重点包括安全建设、破除垄断、国企改革、生态改革和网络创新等改革领域。
中金公司建议在年底低迷的市场中逐渐布局三类行业：一是地产板块及地产产业链上的建材、钢铁；二是大众消费品行业:家电及食品饮料等；三是金融中的券商和保险。有色、煤炭等强周期板块和2013年涨幅过大的电子等板块都被中金公司看淡。在主题投资方面，中金公司认为2014年大众消费、“屌丝逆袭”、国企改革、兼并收购、无线互联网应用的延伸、锂电池等主题值得期待。
国泰君安也认为，2014年改革主题性投资机会将贯穿全年，建议重点关注转型的两个核心改革领域：国企改革和产能过剩行业治理；海通证券建议布局改革和创新两大领域；中信证券建议投资者抓住大众消费、政府明年投资重点领域和改革相关主题机会这三大投资主线；中信建投建议关注交运设备、纺织服装、机械、化工、非金属、金属制品、家电等传统制造业以及信息产业、能源环保、高端装备等正在萌发中的新主导产业。
看平阵营中，广发证券建议抓准2014年先上后下的节奏，上半年“弹性策略”，关注非银金融、水泥、重卡、造船；下半年“服务为王”，关注:非银金融、检测、环保、医疗、传媒教育、旅游。国信证券建议从改革、科技和传统消费等领域寻找投资机会。招商证券则建议关注基本面稳定增长的基础消费行业和改革相关的主题投资机会。
最后出场的是明确看空明年A股市场的安信证券。安信证券表示，明年股市整体趋势是下行的，除春节前可能有点机会，整体降低仓位，以防御为主。
